海能达:2020年面向专业投资者公拓荒行公司债券信用评级陈诉2021年2月17日

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  CCXI-20203358D-02 海能达通信股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券信用评级报告 项目负责人:杨 韵项目组成员:贾晓奇 .cn 电线 日 声 明 ? 本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系;本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 ? 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。 ? 本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 ? 本评级报告的评级结论是中诚信国际遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定,依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断,不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站()公开披露。 ? 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用,并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 ? 中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。? 本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起生效,有效期为受评债券的存续期。债券存续期内,中诚信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定评级结果维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级,并及时对外公布。 海能达通信股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行 [2020]3358D 海能达通信股份有限公司: 受贵公司委托,中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司及贵公司拟发行的“海能达通信股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券”的信用状况进行了综合分析。经中诚信国际信用评级委员会最后审定,贵公司主体信用等级为 AA,评级展望为负面,本期公司债券的信用等级为 AAA。 特此通告 中诚信国际信用评级有限责任公司 二零二零年十月二十日 北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同 2 号银河 SOHO6 号楼 邮编:100010 电线, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhuganhutong,ChaoyangmenneiAvenue, Dongcheng District,Beijing, 100010 发行要素 发行主体 本期规模 发行期限 偿还方式 发行目的 海能达通信股份有限公司 品种一:不超过(含)5 亿元 品种一:不超过(含)3 年 按年付息,不计复利, 偿还公司有息债务 品种二:不超过(含)5 亿元 品种二:2+1 年 到期一次还本付息 及补充营运资金 评级观点:中诚信国际评定海能达通信股份有限公司(以下简称“海能达”或“公司”)主体信用等级为 AA,评级展望为负面; 评定深圳市高新投融资担保有限公司(以下简称“高新投融担”)的主体信用等级为 AAA,评级展望为稳定;评定“海能达通信股份 有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券(品种一)”的债项信用等级为 AAA,该信用等级充分考虑了高新投融担提供 的连带责任保证担保对本期债券还本付息的保障作用;评定深圳市深担增信融资担保有限公司(以下称“深担增信”)的主体信用等 级为 AAA,评级展望为稳定;评定“海能达通信股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券(品种二)”的债项信用等 级为 AAA,该信用等级充分考虑了深担增信提供的担保责任范围内无条件不可撤销连带责任保证担保对本期债券还本付息的保障 作用。中诚信国际肯定了公司技术研发实力较强、产品系列全面、主营业务发展良好,收入规模稳步增长等优势对公司整体信用 实力提供的有力支持;同时,中诚信国际关注到重大未决诉讼事项及股权转让情况尚在进行中、受疫情影响项目交付和回款或存 在延期风险、短期债务占比较高以及控股股东质押比例较高等因素对其经营及信用状况造成的影响。 概况数据 占比保持在 10%以上,2019 年末累计授权专利 1,037 项,具备 海能达(合并口径) 较强技术优势,可为未来业务拓展提供有力支持。 2017 2018 2019 2020.6 ? 主营业务发展良好,收入规模稳步增长。近年来公司继续保 总资产(亿元) 139.30 149.70 164.82 161.08 持了稳健的经营发展,营业总收入持续增长,技术优势较为突 所有者权益合计(亿元) 56.50 61.15 61.39 63.12 出,新签订单规模保持增长态势,可为未来收入确认提供有力 总负债(亿元) 82.79 88.55 103.44 97.96 支撑。 总债务(亿元) 46.68 58.70 60.89 61.14 ? 有效的偿债担保措施。担保方高新投融担和深担增信作为专 营业总收入(亿元) 53.52 69.35 78.44 30.46 业性的担保机构,在行业内具有很强的担保实力,由其提供的 净利润(亿元) 2.45 4.77 0.81 2.60 保证担保能有效提升本期债券本息到期偿付的安全性。 EBIT(亿元) 3.44 7.36 2.74 -- 关 注 EBITDA(亿元) 6.65 11.84 7.88 -- ? 重大未决诉讼事项及股权转让情况尚在进行中。近年来公司 经营活动净现金流(亿元) -2.43 0.97 10.79 2.39 与摩托罗拉存在多笔未决诉讼,其中美国诉讼案涉及金额较大, 营业毛利率(%) 47.04 47.30 38.95 48.79 对公司经营发展造成较大不确定性。此外,公司拟向全资子公 资产负债率(%) 59.44 59.15 62.76 60.81 司深圳市海科达咨询有限公司增资并转让股权交易已完成,但 总资本化比率(%) 45.24 48.98 49.80 49.20 最终股权转让价格尚未确定且未收到尾款,中诚信国际将对此 总债务/EBITDA(X) 7.02 4.96 7.72 -- 保持关注。 高新投融担(合并口径) 2017 2018 2019 2020.6 ? 受疫情影响项目交付和回款或存在延期风险。2020 年全球新 总资产(亿元) 11.45 17.95 77.95 80.39 冠肺炎疫情蔓延,对公司订单获取、执行及供应链等多方面造 担保损失准备金(亿元) 2.95 3.33 3.90 4.10 成影响,后续项目能否按期交付及公司全年盈利情况有待关注。 所有者权益(亿元) 7.30 13.68 72.77 74.72 ? 短期债务占比较高,存在短期偿债压力。截至 2020 年 6 月 在保余额(亿元) 41.70 39.80 53.29 421.65 末,公司总债务为 61.14 亿元,其中短期债务占比 65.77%。此 净利润(亿元) 0.31 0.38 1.09 1.95 外,若考虑 2020 年第四季度公司共 10 亿元公司债面临回售, 平均资本回报率(%) 4.32 3.61 2.52 -- 短期偿债压力较大。 累计代偿率(%) 0.79 0.79 0.57 0.56 ? 控股股东质押比例较高。截至 2020 年 9 月 15 日,控股股东 深担增信(合并口径) 2019 2020.6 及其一致行动人合计质押占其持股的 64.49%,占公司总股本的 总资产(亿元) 60.09 61.49 33.88%。若公司股价大幅下行,存在补充质押或平仓等风险。 担保损失准备金(亿元) 0.00 0.00 评级展望 所有者权益(亿元) 60.04

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